三、名詞解釋
21、開放式基金
見(jiàn)2013年考題
22、不確定型決策 P123
決策者可能面臨出現(xiàn)兩種或兩種以上自然狀態(tài)，且發(fā)生的概率未知。在這種情況下，根據(jù)主觀判斷來(lái)確定各投資方案在不同自然狀態(tài)下可能出現(xiàn)的收益值，并進(jìn)行比較決策，稱為不確定型決策。
23、公募債券 P307
公募債券是指按法定程序，經(jīng)有權(quán)機(jī)構(gòu)審核批準(zhǔn)后在市場(chǎng)上公開發(fā)行的債券。
四、簡(jiǎn)答題
24、簡(jiǎn)述實(shí)業(yè)投資與金融投資的區(qū)別。
見(jiàn)2013年考題。
25、簡(jiǎn)述系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)別。P42-44
系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由于政治、經(jīng)濟(jì)及社會(huì)環(huán)境的變動(dòng)而造成的所有投資行為的風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于所有投資行為都普遍存在，無(wú)法通過(guò)分散化加以回避和消除，也稱為不可分散化風(fēng)險(xiǎn)，如經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。
非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由于行業(yè)以及企業(yè)本身等因素導(dǎo)致個(gè)別投資行為的風(fēng)險(xiǎn)，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不是對(duì)所有投資都構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)，可以通過(guò)分散投資進(jìn)行化解，也稱作可分散化風(fēng)險(xiǎn)，如行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)或道德風(fēng)險(xiǎn)。
26、簡(jiǎn)要分析在證券組合中，各證券的相關(guān)性與組合風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。 P53-54
一個(gè)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，不僅取決于組合中各構(gòu)成要素個(gè)別的風(fēng)險(xiǎn)，也取決于它們之間的相關(guān)程度。當(dāng)各投資對(duì)象收益率完全正相關(guān)時(shí)，投資分散化不能消除投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，投資組合的風(fēng)險(xiǎn)等于各種投資對(duì)象收益率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均。當(dāng)各投資對(duì)象收益率完全負(fù)相關(guān)時(shí)，投資分散化能夠降低甚至完全消除投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)各投資對(duì)象收益率非完全正相關(guān)時(shí)，投資組合中的風(fēng)險(xiǎn)小于各種投資對(duì)象收益率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均，投資分散化能夠在一定程度上降低投資風(fēng)險(xiǎn)。
27、簡(jiǎn)述如何繪制K線圖。 P473
繪制K線圖，通常將開盤價(jià)與收盤價(jià)間的價(jià)位用長(zhǎng)方體表示，稱為實(shí)體。如果開盤價(jià)低于收盤價(jià)，該K線稱為陽(yáng)線;如果開盤價(jià)高于收盤價(jià)，該K線就是陰線。最高價(jià)與實(shí)體連接的細(xì)線，稱為上影線;最低價(jià)與實(shí)體連接的細(xì)線，稱為下影線。如下圖所示。
五、計(jì)算題
28、某種一次性還本付息債券，單利計(jì)息，面值為1000元，票面利率為6%。2000年1月1日平價(jià)發(fā)行，期限為5年。甲投資者在發(fā)行時(shí)購(gòu)入該債券，并在2002年7月1日以1200元的價(jià)格賣給了乙投資者，乙投資者將該債券持至到期。分別計(jì)算兩投資者持有期間的年收益率。 (持有期收益率的計(jì)算公式見(jiàn)教材P322)
解：由于該債券為一次性還本付息，且按單利計(jì)息的債券，所以債券只在2005年1月1日到期時(shí)支付本金和利息。到期時(shí)支付的利息為：1000 6% 5=300。所以到期時(shí)償還的現(xiàn)金流為1000+300=1300元。
對(duì)于甲投資者，2000年1月1日購(gòu)入該債券，由于債券平價(jià)發(fā)行，所以購(gòu)入價(jià)格為1000元，在持有該債券2.5年之后，以1200元賣掉，所以持有期的年收益率為： 。即甲投資者持有期年收益率為8%。
對(duì)于乙投資者，2002年7月1日以1200元的價(jià)格購(gòu)入該債券，持有2.5年后在債券到期時(shí)收到1300元本金和利息償還。所以其持有期的年收益率為： 。即乙投資者持有期年收益率為3.33%。
六、論述題
29、試述風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)采取分階段投資的必要性。 P211-212
答：風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)一般不是一次性投入風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)完成其創(chuàng)業(yè)計(jì)劃所需的全部資金，而是分階段投入，從而可以較好地解決風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的信息不對(duì)稱和投資風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題。分階段投入使風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)擁有一個(gè)選擇權(quán)，可以在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善時(shí)放棄投資，減少損失。風(fēng)險(xiǎn)投資擁有放棄的權(quán)利，才能在高度不確定的風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境中保護(hù)自己的利益。
此外，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)一旦獲得成功，分階段安排下的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家所得遠(yuǎn)超過(guò)一次性投資安排下的所得。由于成功的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)價(jià)值總是在不斷上升的，因而同樣資本所能換取的股份會(huì)遞減，從而風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的增量投資對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家股份的稀釋作用會(huì)降低。所以，分階段投資對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家即是一種有效監(jiān)督機(jī)制，也是一種激勵(lì)機(jī)制。
30、試述證券發(fā)行市場(chǎng)與流通市場(chǎng)的區(qū)別與聯(lián)系。 P253
答：從資本市場(chǎng)的組織與運(yùn)作角度看，可以把資本市場(chǎng)分為一級(jí)市場(chǎng)(發(fā)行市場(chǎng))和二級(jí)市場(chǎng)。一級(jí)市場(chǎng)是新發(fā)行的證券的交易市場(chǎng)，也稱為發(fā)行市場(chǎng)。二級(jí)市場(chǎng)是已發(fā)行的證券買賣轉(zhuǎn)手的市場(chǎng)，即“二手”證券市場(chǎng)。一級(jí)市場(chǎng)可以是無(wú)形市場(chǎng)，它由證券發(fā)行人(通常為公司或政府)、投資銀行和證券商以及公眾投資者組成。證券二級(jí)市場(chǎng)的組織方式有正式的證券交易所，證券掛牌上市，實(shí)行集中的拍賣;也有證券商的柜臺(tái)交易;還有場(chǎng)外的自由交易。
證券的發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)是相互聯(lián)系的：有一級(jí)市場(chǎng)的證券供給才有二級(jí)市場(chǎng)的流通轉(zhuǎn)讓，同樣有了二級(jí)市場(chǎng)的流通轉(zhuǎn)讓，才能有一級(jí)市場(chǎng)的證券發(fā)行;兩個(gè)市場(chǎng)在價(jià)格和資金上是相互聯(lián)系和制約的，二級(jí)市場(chǎng)的證券交易是有充分競(jìng)爭(zhēng)的，其價(jià)格是由供求關(guān)系決定的，證券二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格，即“市盈率”是一級(jí)市場(chǎng)證券價(jià)格制定的參考依據(jù)。